动力煤：正在迎来“冬储行情”
目前，港口煤炭库存仍在下降且处于较低位，表明动力煤冬储需求仍较旺盛
煤炭市场接连出现动力煤迎来“冬储”行情，环渤海动力煤指数迎来逼空式上涨，北方暴雪加剧供暖需求……由此可以看出，最近的煤炭行业“热闹非凡”。
在煤炭下游需求，如钢价走低的情况下，煤炭企业经历了2-3年的寒冬。而现在，秦皇岛5000大卡动力煤价格，已经从470元涨到510元每吨。业内人士分析，后市随着宏观氛围改善以及供需面给予支撑，动力煤价格有望延续强势。
动力煤乐观升温
近期动力煤价格涨势较为明显，截至11月19日，环渤海动力煤5500大卡价格为565元/吨，较10月初上涨了35元/吨，涨幅超过5%。相比之下，产地煤价涨幅较小，最新的太原动力煤交易价格指数为97.08，较年内低点上涨不足3%。由于煤炭价格经过长时间的低位运行，加之环渤海地区动力煤供应偏紧，煤企挺价意愿明显增强。近日中国神华(601088,股吧)大幅调高动力煤价格，其他大型煤炭企业跟随上调煤价，市场乐观情绪升温。
截止到11月20日，秦皇岛港库存为513.68万吨，较上周三577.87吨下降11.1%。结合电厂煤炭库存可用天数来看，截止到11月10日，重点电厂煤炭库存可用天数比10月的23天下降了一天，仅为22天。
业内分析，港口库存仍在下降且处于较低位，表明动力煤冬储需求仍较旺盛,但从港口煤价涨幅来看，低热值煤涨幅较大，高卡煤价格开始滞胀，表明动力煤快速上涨后动力略有减弱，但由于煤炭市场稳定，又处于煤炭消费旺季，加上产地较大范围的安全检修、进口煤高价徘徊、年底合同价谈判企业的主动收缩供应，煤炭企业普遍有涨价的冲动，但下游市场并不如想象中理想，所以只能试探性小幅调整，如果反映不好就马上调回来。目前产煤地走货均较为顺畅，短期供应偏紧，对煤炭企业有利，动力煤价格仍有望温和上升。
*策利好需求支撑
近期，*策层面对煤炭市场构成一定利好。随着《关于进一步加强煤矿安全生产工作的意见》整顿*策的实施，短期内将抑制煤炭的供给，利好煤炭价格。另外，年末将至，煤矿安检力度进一步加大也将抑制煤炭供给。加之动力煤进入消费旺季，需求预期不断向好，冬储煤需求继续释放，电厂采购积极性较高，市场成交情况良好，动力煤市场价格继续上涨。
近期，十八届三中全会通过深化改革决定，市场信心得到极大鼓舞，股指和改革概念股强势上涨。虽然煤炭行业加快资源税改革以及环境保护费改税，在一定程度上会影响煤炭需求和价格，但是这些措施在市场预期之内，并且从长期来看，煤炭行业重新洗牌，有助于加快行业去产能以及减轻未来的供应压力。因此，宏观经济以及行业预期向好不断凝聚市场做多力量。
需求方面，由于冬季是枯水季节，水力发电量将出现明显下降，市场对于火电依赖度不得不提高。同时，冬储行情尚未结束，采购需求将持续释放。因此，预计煤炭市场在年底有望继续走好。目前港口库存处于偏低水平以及电厂冬季持续补库存，给予煤炭价格强有力的支撑。
焦炭反弹或将延续
近期，炼焦煤价格进入平稳运行的态势。目前进入钢材市场的消费淡季，终端需求情况不容乐观，但考虑到钢材冬储尚未开始，冬储对炼焦煤需求拉动的预期依然存在，炼焦煤市场仍有小幅支撑。总体来看，煤炭市场企稳回暖，各煤种价格出现反弹，整个煤炭市场利好不断增强。炼焦煤价格短期以持稳运行为主，对焦炭仍将有一定的支撑。
对于未来钢材市场的走势，目前整体*策性利好预期尚存。近期公布的一系列经济数据表现颇佳，其中，10月中国制造业采购经理指数为51.4%，连续4个月回升，工业生产者出厂价格指数降幅继续收窄，全社会用电量增速也创下年内第二高。其次，国家在铁路、城市基建、棚户区改造方面支持力度依旧很大。近期发改委下发通知，凡是承担棚户区改造项目建设任务的企业，均可申请发行企业债券用于棚户区改造项目建设，融资*策倾斜十分明显。最后，三中全会后改革*策陆续出台，市场对*策性利好的预期尤为强烈，钢市利好预期尚存。